债券型基金(1):分类与投资价值分

日期:2019-04-18编辑作者:债券

  顾名思义,债券型基金的投资对象以债券为主。和股票相比,债券收益稳定、风险较小。作为固定收益产品,债券理论上会定时还本付息,除非发生债券违约,负收益的可能性不大。但和股票相比,债券的回报率相对固定,缺乏股票那样的成长性和想象空间。

  通常我们投资债券型基金是出于稳健收益和资产配置两方面的考虑,在较低风险波动的情况下获取理想的收益。

  从稳健收益这方面来看,债基的收入来源有利息收入、买卖价差、回购收益等。利息收入是定期定额的基础收益,基本不受股票市场波动影响。尤其是纯债基和一级债基(后文有关于债券型基金分类的讲解),这两种债基的资金不能投资于股票二级市场,与股市相关性很低,有助于平滑波动,获取长期稳健收益。

  从资产配置角度看,家庭资产配置是金字塔型的,金字塔顶端是高风险高收益的股权资产,用于获取高额收益、实现资产增值。金字塔底部则是低风险低收益资产,用于实现资产保值,起到防御型作用,底部资产主要投资于安全性高的资产,如债券型基金、银行理财、保险等,这也是资产金字塔中体量最大的部分。

  债券型基金的分类方式较多,传统的按所持有的股票仓位,可分为纯债债基、一级债基、二级债基。具体如下:一级债基原则上是不能直接参与股票二级市场的。所持有的股票的来源有两个方向:一个是股票一级市场(即“打新股”),第二个是因可转债转股而持有的股票。二级债基可以理解为一级债基的扩展版,二级债基不仅可以投资一级市场和可转债,亦可投资于股票二级市场,即直接买卖股票(仓位均不高于20%)。

  根据东方财富数据,目前债券型基金绝大部分是纯债型基金,共有近1300支,一级债基和二级债基分别有144支和298支。相比而言,纯债型基金风险最小,且最容易辨认,纯债基的名称中通常有“纯债”二字,如华夏纯债债券A。而区分一级债基和二级债基主要通过招募说明书,下图是某一级债基的投资范围截图,显而易见这是一支一级债基。除此之外,我们经常会在债券型基金名称的后面看见A/C,如汇添富实业债债券A、汇添富实业债债券C,这些是收费方式的区别。A份额是按常规费率收取申购赎回费,C份额不收取申购赎回费费,但按日提计销售服务费。

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